电子元器件销售行情分析与预判（2025Q3）

黄, 东明
Fri, 24 Oct 2025 02:15:25 +0000
行业报告

短期观察，贸易壁垒下抢运订单透支已逐渐消化，对华半导体冲击日益降低，负面影响持续下降，中国主动针对AI芯片、模拟等产品开启反制，谨慎关注Q4贸易形势变化；中长期看，全球半导体为代表产业波动持续，政策不确定性将持续影响供应链稳定性，国产替代加速。
芯八哥预计，全球尤其中国市场半导体市场将持续保持增长态势，但部分订单透支效应已显现，TI等模拟需求尤为明显，需进一步观察后续趋势。

正文目录

序章

一、宏观经济与半导体贸易

1、宏观经济分析

（1）全球制造业波动反复，恢复预期稳定

（2）电子信息制造业保持稳定，投资下跌

（3）终端应用需求上升，工业和通信明显

2、半导体市场分析

（1）半导体产销延续强劲，下半年高景气

（2）半导体贸易相对平稳，出口增长较快

（3）半导体指数涨幅明显，预期改善较大

3、芯片交期及价格分析

（1）交期及价格趋势

（2）供应商交期汇总

4、厂商订单及库存分析

二、半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）设备/硅晶圆：中国市场订单良好

（2）原厂：AI和存储利好明显

（3）晶圆代工：景气度稳健复苏

（4）封装测试：先进封测增长延续至明年

2、分销商：关注最新管控影响

3、系统集成：订单回升显著

4、终端应用

（1）消费电子：保持弱势复苏

（2）新能源汽车：利润降幅明显

（3）工控：订单加速回升

（4）光伏：需求触底反弹

（5）储能：利润及预期上升

（6）数据中心：需求延续高增

（7）通信：订单有所回暖

（8）医疗器械：市场持续变革

三、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

四、小结

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序章

一、宏观经济与半导体贸易

1、宏观经济分析

（1）全球制造业波动反复，恢复预期稳定

2025Q3，全球制造业仍处于下行区间，但经济恢复保持相对稳定。在贸易摩擦和地缘政治冲突持续扰动下，全球需求增长偏弱的情况没有改变，各国间尤其欧盟地区回升相对明显，经济合作与发展组织将今年全球经济增长预期由6月的2.9%上调至3.2%，同时维持对2026年全球经济增长2.9%的预测不变。

图表 1：2025Q3全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

（2）电子信息制造业保持稳定，投资下跌

2025年1-8月，中国电子信息制造业生产快速增长，出口有所回落，效益平稳向好，投资增速下滑，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

（3）终端应用需求上升，工业和通信明显

根据最新数据，数据中心和医疗器械相对强劲，消费电子需求稳定，汽车和新能源有所下降，工业和通信上升较大的。

从营收增速看，数据中心保持强劲有所下滑，工业市场加速回升。

图表 3：最新各终端应用厂商平均营收增速

资料来源：Wind、芯八哥整理

净利润方面，数据中心及医疗器械稳定，工业、通信回升较大，汽车及新能源承压明显。

图表 4：最新各终端应用厂商平均净利润增速

资料来源：Wind、芯八哥整理

库存走势看，各终端市场库存有波动但降幅明显。

图表 5：最新各终端应用厂商平均库存走势

资料来源：Wind、芯八哥整理

更多详情，请参阅所附报告

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